行业比较：全球紧缩周期结束，国内预期待振，结构上侧重增长前景与盈利质量。虽然市场仍有一定的波动性，市场探底与整体估值下杀后股市会进入分化，结构有望涌现，加大储备面向2025年增长前景清晰同时估值已明显下移的方向。1）科技制造：终端需求稳定+国产替代加速，考虑估值水平股票杠杆爆仓，推荐汽车/电子/通信/电池等，与港股互联网。2）前期调整后，红利风格的拥挤交易已有明显改观，中期而言稳定现金流假设依然重要，推荐电力与公用/运营商/公路港口/煤炭。3）美联储大步长降息，有利于提振前期受紧缩冲击较深的住宅与商业地产，以及持续收缩的制造业。因此对金融条件敏感的海外地产相关与设备投资有望局部预期改善，推荐家电/机械等。

　　32份与转让有关公告，让锦龙股份转让东莞证券20%股权更加明晰，锦龙股份也迎来今天的涨停封板，当然今天一行一局一会联合发布政策组合拳效应也功不可没。

　　32份公告涵盖多项内容。核心内容在于公司通过在上海联合产权交易所以公开挂牌方式转让所持有的3亿股东莞证券股份，占标的公司总股本的20%。

　　根据上海联合产权交易所公开挂牌结果，此次交易方分别为东莞金控和东莞控股。交易最终成交价格为22.72亿元。其中，东莞金控和东莞控股转让持有的东莞证券1.94亿股和1.07亿股股份，分别占东莞证券总股本的12.9%和7.1%。本次交易涉及上市公司重大资产重组。

　　据资产评估报告，东莞证券的评估价值为113.9亿元人民币，按照2024年上半年的市净率（PB）计算，估值为1.26倍。

　　重要的是，本次转让也给出远期安排，相当于对赌条款，即在本次股权转让完成后的24个月内，如果东莞证券尚未上市，东莞金控有权要求锦龙股份或新世纪科教向其转让东莞证券额外的24.60%股权，转让价格为1.3倍市净率（PB）。此外，若锦龙股份计划向第三方转让东莞证券的股权，东莞金控将享有优先购买权。

　　锦龙股份表明，此次交易完成后，锦龙股份将持有中山证券68%的股权以及东莞证券20%的股权。

　　对于此次交易进展，方正证券金融首席、所长助理许旖珊表示，本次交易未改变公司主营业务形式；交易后公司总资产、净资产规模提升，改善现金流状况，一定程度缓解公司财务压力。

　　锦龙股份也曾表示，为了加大资金回笼规模，加快推进业务转型，锦龙股份计划通过出售东莞证券的股权来改善现金流等财务状况，提升公司的盈利能力和抗风险能力。

　　自锦龙股份于2023年11月4日公告拟转让所持有东莞证券一半股份后，至今共进行过12次有关东莞证券筹划重大资产重组事项进展公告，但本次交易尚需公司股东大会审议通过以及取得相关监管机构的批准，能否取得审批以及最终取得审批的时间均存在不确定性。

　　重大资产重组东莞证券拟达成转让

　　根据《转让协议》，锦龙股份以现金交易方式向东莞金控转让标的股份中的1.94亿股，占标的股份比例为12.9%；以同样交易方式，锦龙股份向东莞控股转让标的股份中的1.07亿股，占标的公司股份比例为7.1%。此次转让完成后东莞证券的国有成分再强化，对公司发展无疑将起到加持效果。

　　转让价格方面，经上海联交所确认，东莞金控和东莞控股交易价款合计为22.72亿元。其中，东莞金控1.94亿股所对应的转让价款为14.65亿元，东莞控股1.07亿股所对应的转让价款为8.06亿元。

　　值得注意的是，转让价款分别由2笔股份转让款共同构成，且支付期限标准也不同。第一笔转让款合计为13.63亿元，东莞金控支付8.79亿元，东莞控股支付4.84亿元。在本协议生效之日起的3个工作日内，锦龙股份就能收到受让方有关第一笔股份转让款的支付。

　　第二笔转让款合计为9.09亿元，其中，东莞金控支付5.86亿元，东莞控股支付3.23亿元。受让方需要在收到东莞证券出具的变更后的新股东名册（即完成标的股份交割）之日起的一个工作日内，将第二笔股份转让款支付到锦龙股份的收款账户。

　　从转让款支付流程来看，在东莞金控和东莞控股都完成第一笔股份转让款的支付，并及时向东莞证券提供相关的支付凭证或流水后；东莞证券收到相关材料证明也需及时向锦龙股份、东莞金控和东莞控股共同出具变更后的新股东名册，至此才意味着20%的东莞证券股份正式完成交割。

　　自交割日起，东莞证券的股东持股比例情况也随即改变，在股权转让完成后，东莞金控持股比例增至32.9%，成为东莞证券的第一大股东；东莞控股持股比例增至27.1%，成为第二大股东，而锦龙股份在东莞证券的持股比例将从40%降至20%，退居第三位股东。

　　东莞证券2024年上半年实现营收10.27亿元

　　此次公告除了对出售东莞证券股权一事再度更新进展外，有关公司相关财务情况也一同进行了披露。根据东莞证券2022年至2024年6月的审计报告及财务报表，公司在今年上半年实现营业收入为10.27亿元，净利润则为2.93亿元。

　　从业务板块净收入来看，东莞证券经纪业务净收入达到4.49亿元、投行业务净收入为0.88亿元、资管业务净收入则为0.45亿元。

　　东莞证券2024年整体业绩表现与2023年财务数据相比表现如何，还有待时间验证；但从2023年营收与净利润数据来看，较上年同期相比皆处于下滑状态，这一表现对正处于IPO冲刺阶段的东莞证券来说也会产生一定影响。

　　若拉长时间周期来看，其实东莞证券IPO计划可以追溯到2008年，然而因股权之争延至2015年6月才提交IPO申请并获受理，上市之路漫长且充满波折。从2023年3月2日起，东莞证券被深交所受理IPO的平移申请，但因其暂缓提交IPO申请文件中记录的财务资料，IPO审核于今年3月31日显示为中止状态。

　　根据最新进展，2024年6月29日，东莞证券向深交所提交了《关于首次公开发行股票并上市恢复审核的申请》及IPO更新申请文件，深交所受理了上述文件。东莞证券IPO已恢复审核。

　　锦龙股份清仓转让中山证券67.78%股份

　　除变卖东莞证券股权外，锦龙股份还将清仓转让中山证券股权，并对有关事项进行了披露。

　　锦龙股份于6月6日披露了《关于筹划重大资产重组事项的提示性公告》，并于2024年6月29日披露了《关于筹划重大资产重组事项的进展公告》，公司拟转让所持有的中山证券67.78%股权。

　　7月27日，锦龙股份公告称股票杠杆爆仓，截至目前，拟转让所持有中山证券67.78%股份的交易已在上海联合产权交易所预挂牌。预挂牌仅为信息预披露，目的在于征寻标的股份意向受让方。